非农年度下修幅度惊人！彭博首席经济学家：这确认美国经济从去年4月就衰退了！彭博首席经济学家Anna Wong在最新报告中表示股票配资平台查询网，美国劳工统计局大幅下修就业数据显示，美国经济可能在2024年4月就已进入衰退。9月9日，她在报告中指出，美国劳工部最新修正后的就业数据显示，2024年4月至2025年3月期间，美国平均月度新增就业仅为7.1万人，远低于此前报告的14.7万人。去年甚至有两个月出现了就业负增长。
报告指出，整个2024年，薪资增长速度不到维持失业率稳定所需水平的一半。修正数据还显示，劳动力市场在美联储9月开始降息后短暂复苏，但在今年初再次陷入停滞。Wong认为，美国经济去年很有可能已经进入衰退，并在美联储降息后短暂复苏。根据对近期数据以及未来修正的解读，劳动力市场在2025年上半年可能再次陷入低谷。目前美国经济要么仍处于衰退之中，要么正处于新一轮商业周期的开端。
非农修正数据显示，2024年的美国劳动力市场比实时数据所呈现的要疲软得多。Wong的报告强调，这种差异是巨大的。几个关键指标都指向了就业市场的深度疲软：三个月移动平均就业增数暴跌，作为美联储衡量潜在招聘步伐的关键指标，三个月非农就业移动平均数从2024年3月的19.6万人一路暴跌至同年8月的仅6000人。多数分析师认为，考虑到人口增长速度，美国经济每月需增加约20万个就业岗位才能稳定失业率。而修正后数据显示，去年的就业创造速度显著低于这一水平。修正数据表明，去年可能有两个月经历了就业人数的净减少，分别是8月（-5000人）和10月（-32000人）。
就业人数的净减少通常被视为经济衰退的强烈信号。全国经济研究所（NBER）的商业周期测定委员会已明确表示，非农就业人数是其判断经济周期时最为倚重的两个指标之一。Wong的分析不仅限于非农数据本身，还结合了其他衰退衡量标准，进一步强化了她的判断。报告指出，修正后的就业数据轮廓与萨姆规则发出的衰退警报时间点高度吻合，该规则在2024年7月被触发。这与修正后薪资增长的趋势以及2024年8月就业收缩的时间密切吻合。报告援引了一项由Michaillat和Saez进行的学术研究，结论是美国极有可能在2024年3月已开始进入衰退。
这一全新的数据视角也让市场需要重新审视美联储过去一年的政策抉择。修正数据表明，在2024年大部分时间里，劳动力市场一直处于疲软状态股票配资平台查询网，这与当时市场普遍认为美联储行动滞后的看法形成鲜明对比。Wong指出，从新数据来看，美联储在2024年9月果断大幅降息50个基点的举动是正确的，劳动力市场也确实在此后出现了反弹。数据显示，在美联储开始降息后，就业市场有所回暖，三个月移动平均就业人数在去年12月恢复至13.3万人。然而，当美联储在2025年初暂停进一步降息时，就业增长再度停滞。修正后的数据显示，三个月移动平均数在今年3月又降至3.5万人。这表明，美联储的政策停顿可能过早，导致经济复苏的势头未能延续。展望未来，Wong表示，考虑到对近期数据的解读，劳动力市场可能在2025年上半年重新进入另一次低迷，6月触底。她认为，美国经济要么仍处于衰退中，要么处于新商业周期的早期阶段。
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